Ce este acoperirea și cum funcționează – Exemple

Hedging

Acoperirea este un instrument cu care orice investitor ar trebui să fie familiarizat. Vă spunem care este esența metodei, cine participă la ea și când trebuie utilizată..

Principiul de bază

Cuvântul „hedge” este derivat din engleza hedge, care înseamnă „asigurare” sau „protecție”. Acesta este un mod de a vă proteja de riscurile inutile pe piață. Funcționează după un principiu simplu:

---

• Investitorul primește o garanție a păstrării prețului activului în cazul schimbării condițiilor pieței.

• Investitorul este de acord că, dacă piața crește, va primi un profit mai mic decât maximul.

---

Unul dintre participanții la acoperire dobândește posibilitatea de a cumpăra sau de a vinde activul în viitor, în condiții convenite în avans.

---

Să luăm un exemplu de mere. Să presupunem că prețul standard pentru o tonă dintre ele pentru vânzările din septembrie este de 30.000 de ruble. Dar această cifră se schimbă:

• Într-un sezon bun, o recoltă mare de la toți producătorii. Piața are o ofertă ridicată. În consecință, prețul scade.

• Într-un sezon slab, fermele primesc un randament mai mic. Datorită ofertei reduse, prețul pe tonă de mere crește.

Producătorii nu știu care va fi sezonul și vor să se protejeze de riscuri. Cumpără un contract forward pentru vânzarea merelor la un preț de 30.000 de ruble pe tonă.

Apoi se întâmplă următoarele:

• Sezonul s-a dovedit a fi bun – toată lumea are o recoltă mare. Prețul de piață al unei tone a scăzut la 25.000 de ruble. Ferma dă 20 de tone în baza unui contract pentru 600.000 de ruble. Dacă ar fi vândut la un preț de piață, ar primi 500 000. Câștiguri de acoperire – 100.000.

• Sezonul s-a dovedit prost. Prețul de piață al unei tone a crescut la 35.000. Ferma execută contractul și primește 600.000 de ruble în loc de 700.000. În acest caz, cea de-a doua parte a contractului câștigă din gardul de protecție – cumpărătorul.

---

Profitul sau pierderea potențială datorată modificărilor pieței nu sunt întotdeauna echivalente. Prin urmare, acoperirea necesită o abordare serioasă a calculului și înțelegerii factorilor care afectează starea de lucruri.

Cine și cum este implicat în acoperire

Un participant care se protejează împotriva riscurilor atunci când acoperirea este numit hedger, iar contrapartida sa este un partener de afaceri, un alt hedger. De asemenea, el se asigură, dar în direcția opusă.

Instrumentele de acoperire sunt orice active, chiar și care nu sunt încă în portofoliu, dar sunt planificate pentru achiziție:

• moneda;
• metale pretioase;
• bunuri și bunuri de consum;
• titluri de valoare;
• rate de împrumut;
• mărfuri și energie.

În plus, un contract de acoperire acționează de asemenea ca un activ financiar pe care îl puteți vinde sau cumpăra..

---

Exemplu. Investitorul cumpără 100 de acțiuni ale companiei la un preț de 800 de ruble pe acțiune și speră că prețul va crește. Dar știe că, din cauza unei serii de factori greu previzibili, prețul poate scădea. Prin urmare, achiziționează o opțiune de a vinde aceleași 100 de acțiuni la 800 de ruble în 6 luni. Opțiunea oferă o oportunitate, dar nu obligă să facă o tranzacție cu acest cost.

Atunci când cumpără o opțiune, el va plăti o primă de opțiune. Aceasta este suma pe care cumpărătorul este garantat să o primească dacă investitorul nu începe să implementeze tranzacția.

Șase luni mai târziu, există două opțiuni:

• Acțiunile au crescut. Investitorul renunță la opțiune și obține un profit din creșterea prețurilor.

• Acțiunile au scăzut. Investitorul exercită opțiunea și vinde acțiuni la 800 de ruble, reducând la minimum pierderile.

---

Linia de jos este optimizarea riscurilor. Investitorul primește protecție împotriva unei pierderi majore dacă situația este negativă. Când planificați o acoperire, trebuie să luați în considerare cheltuielile de exploatare (primele pentru opțiuni și comisioane).

Tipuri de acoperire

Acoperirea diferă în funcție de tipul de contract. Pot fi stocuri (futures sau opțiuni) sau over-the-counter (forward sau over-the-counter).

---

Contracte de schimb

---

Contractele de schimb sunt deschise la burse și, pe lângă contrapartide, au un terț – autoritatea de reglementare. Se asigură că obligațiile contractuale sunt îndeplinite. Opțiunile de acțiuni și futures sunt active independente care pot fi, de asemenea, vândute sau cumpărate. Iată cum diferă:

• Futures-ul obligă contrapartidele să execute o tranzacție în condiții convenite în prealabil.

• Opțiunea dă dreptul de a cumpăra sau de a vinde mărfuri de schimb în condiții convenite în prealabil. În acest caz, numai unul dintre participanții la tranzacție va fi obligat să o îndeplinească. Depinde de tipul de opțiune:

• Opțiune – apelare. Dă dreptul de a cumpăra un activ la un preț convenit. Vânzătorul va fi obligat să îl vândă..

• Put – opțiune de vânzare. Acordă dreptul de a vinde activul la un preț convenit. Cumpărătorul va trebui să-l cumpere..

Avantajele contractelor de schimb: securitatea contractului, capacitatea de a utiliza activele în alte tranzacții, căutarea rapidă a unei contrapartide. Contra: schimbul prezintă cerințe stricte pentru operațiuni, limitează alegerea activelor.

---

Contracte OTC

---

Opțiunile de vânzare și în avans sunt tranzacții încheiate în afara bursei, prin intermediari sau direct. Ele apar rar, nu sunt reglementate de un terț și nu sunt active independente, adică nu pot participa la tranzacții de vânzare. Forward este o omologă OTC futures.

Avantajul unor astfel de contracte este cea mai mare flexibilitate în termenii contractului – nimeni nu restricționează contrapartidele în alegerea activelor, a clauzelor, a prețurilor și a altor provizioane. Este adevărat, există deficiențe semnificative: un risc ridicat de neplată, lichiditate redusă (este dificil să găsești o contrapartidă pe cont propriu), sunt posibile costuri mai importante.

Dacă doriți, părțile implicate în tranzacție, acoperirea acoperă integral sau parțial. A doua opțiune se aplică atunci când riscurile sunt relativ mici. Acoperirea parțială costă mai puțin.

Combinație de contract de acoperire

Jucătorii experimentați combină instrumentele de acoperire unul cu celălalt, dezvoltând strategia cel mai puțin riscantă.

---

Luați în considerare acest lucru cu un exemplu de magazin care cumpără mere. El intenționează să cumpere 30 de tone de mere în septembrie la un preț de 30.000 de ruble pe tonă, dar se teme că prețurile vor crește în cazul unei recolte slabe. Pentru a se proteja de riscuri, dar și pentru a nu pierde beneficiul dintr-o posibilă creștere a valorii, magazinul încheie două tranzacții:

• Futures pentru achiziționarea a 30 de tone de mere pentru 900.000 de ruble. Tranzacție obligatorie.

• Opțiunea de a vinde 30 de tone de mere pentru 900.000 de ruble. Puteți refuza această tranzacție..

Opțiunea asigură magazinul împotriva pierderilor futures. Iată cum funcționează:

• Prețul a crescut la 40 de ruble pe tonă. Magazinul îndeplinește obligații futures și cumpără mere sub prețul curent de piață.

• Prețul a scăzut la 20 de ruble pe tonă. Magazinul îndeplinește obligații futures (cumpără 900.000), apoi pune în aplicare o opțiune (se vinde pentru 900.000). Acum puteți cumpăra un lot la un preț curent favorabil.

---

În ambele cazuri, profitul întreprinderii va fi egal cu profitul din vânzare minus costurile pentru asigurarea tranzacțiilor.

---

Concluzie

---

Acoperirea este un instrument delicat, care nu merită abordat fără calcule riguroase. Protejează împotriva riscului, dar nu de pierderi. Erorile în planificare duc la o situație în care investitorul va primi fie un plus modest, fie un minus semnificativ. Dacă încă nu aveți prea multă experiență în gestionarea banilor, a valorilor mobiliare și a altor active, este mai bine să vă luați timp pentru a studia în continuare domeniul și a prefera diversificarea tradițională a portofoliului..

Articole similare

• Redistribuirea investițiilor – o regulă importantă care funcționează

  Analizând cum au crescut indicii bursieri pe parcursul anului 2017 (Dow Jones Industrial Average, a crescut la 23.000 de puncte până la jumătatea lunii octombrie și apoi…

• Ce este o investiție alternativă? – 9 exemple din viața reală.

  Investițiile alternative sunt investiții de capital netradiționale care se extind dincolo de acțiunile tradiționale, obligațiunile și acțiunile unitare…

• Faceți banii să funcționeze. Cei mai buni investitori ai lumii și ai Rusiei

  Investiția ca activitate a apărut la sfârșitul secolului al XIX-lea și a intrat în stadiul activ în prima jumătate a secolului XX. De peste 70 de ani, un investitor de succes -…